ユタカフーズが鰻銘柄として紹介されていました。ユタカフーズのうなぎのたれは業界トップクラスの生産量を誇り、国内外の生産者に向けて、お客様に合わせた粘度・色合い・味を提供しているようです。
東洋水産が50％出資し、東洋水産向けの売上比率も高いです。親子上場解消に伴い、株価上昇も期待できるので、調べました。
東海地区の中堅食品メーカー。
即席麺等は東洋水産から受託。
たれ、顆粒ＯＥＭも。自社製品育成四季報
沿革
1919年 坂野氏が梱包用木箱、建築用材料の製造開始
1952年 主要な製品を味噌醤油の醸造業に転換
1961年 株式上場
1976年 東洋水産の経営参加を得、だしの素の受託製造を開始、生麵の受託製造を開始
1977年 即席麵工場新築、即席麵の受託製造を開始
1991年 即席麺（カップ麺）工場新築
2002年 液体調味料工場新築
2003年 東洋水産から山陰東洋水産の営業の全部を譲り受け、鳥取工場として稼働開始
事業内容
液体、粉体、チルド食品及び即席麺の４部門の製造販売
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 単20.3 | 20,285 | 1,015 | 1,119 | 976 | 140.6 | 40 |
| 単21.3 | 21,238 | 1,393 | 1,481 | 990 | 142.6 | 40 |
| 単22.3 | 15,010 | 1,358 | 1,459 | 1,008 | 145.2 | 40 |
| 単23.3 | 13,740 | 892 | 1,010 | 683 | 98.4 | 40 |
| 単24.3 | 13,804 | 586 | 697 | 459 | 66.2 | 40 |
セグメント
財務諸表 単位：億円（％：資産/売上に対する比率）
資産
現金預金64（26％）
関係会社短期貸付金55（22％）
投資有価証券20（8％）
負債
有利子負債2百万円
リース債務のみで借入金はなし
純資産
自己資本比率89％
配当性向60.5％
利益剰余金225（90％）
損益計算
売上高
営業利益率4.2％
経常利益率5.0％
当期純利益率3.3％
キャッシュフロー
投資額
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 5 | 6 |
| 固定資産 に対する支出 | 7 | 37 |
株主還元
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 自己株式の取得 | 3 | 3 |
| 配当金の支払 | 0 | 0 |
株価 個人的な購入価額
2,302円（2025.2.28）
時価総額20,332百万円(02/28)
配当利回り（会社予想）1.74%(02/28)
1株配当（会社予想）40.00円(2025/03)
PER（会社予想）(単)28.06倍(02/28)
PBR（実績）(単)0.71倍(02/28)
EPS（会社予想）(単)82.04(2025/03)
BPS（実績）(単)3,223.54(2025/03)
ROE（実績）(単)2.10%(2024/03)
直近5期の平均EPS：119円
進捗：79％（3Q）
需要・顧客構造（＋5％）：
食品関係は景気に左右されず、安定した業績を維持できそうです。しかし、東洋水産向けの受託生産が売上高の67％を占めており、東洋水産の購買政策に業績が左右されそうです。一定の利幅を越えると、値下げを要求され、大きな利益は期待できなさそうです。
競争環境（▲5％）：
食品は比較的参入障壁が低く、競争環境は厳しそうです。
ビジネスモデルの有望性（＋5％）：
愛知の本社工場に大型の設備投資を実行しています。
現状の償却額が5億円程度なのに対して約100億円の設備投資なので、25年度以降の償却費負担額が大きくなり、利益を確保できるか不安です。
投資対象はチルド食品事業で、現状の利益率は高いので大丈夫だと思いますが、供給量の増加により、価格競争に陥らないか不安を感じます。
株主優待（＋2％）：
100株で800円相当のだし取り職人という自社優待商品がもらえます。持株数に応じて、もらえる商品のグレードがあるのは魅力的です。
個人的な好み（+5％）：
無借金経営でキャッシュリッチな所が魅力的です。東洋水産が5割超株を有しています。持株関係に変化はありませんでしたが、本社工場の設備投資が成功し、26年3月期に大幅増益になるようなら、TOBの可能性もあると思います。来年度の業績予想が出るまで様子見しようと思います。
個人的な目標株価
PER119×14倍＝1,666
PBR3,224×0.7倍＝2,257
プレミアム1,961×1.05×0.95×1.05×1.02×1.05＝2,200
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
以上
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