最近オフィス家具に興味があり、コクヨ、オカムラ、イトーキを調べました。教育分野に強みを持つ内田洋行も調べました。
オフィス家具大手。
四季報
学校備品・システムに強い。
ＥＲＰ（統合業務システム）やライセンス販売も
沿革
1910年 旧満州大連に測量製図器械、事務用品の会社を創立
1964年 株式上場
1972年 富士通と業務提携
2020年 内田洋行グローバルを設立
2022年 ウチダエスコ株式の株式公開買付と株式併合により、ウチダエスコを完全子会社化
事業内容
公共関連事業：
大学・小中高市場へのICTシステムの構築・機器販売、教育機器の製造・販売、教育施設への空間デザイン及び家具販売、官公庁自治体市場への基幹業務並びにICTシステム構築及びオフィス関連家具の製造・販売・デザイン・施工
オフィス関連事業：
民間市場及び公共市場向けオフィス関連家具の開発・製造・販売及び空間デザイン・設計・施工や、ICT機器の販売及び事務用機械・ホビークラフト関連製品の製造・販売
情報関連事業：
企業向け基幹業務システムの設計・構築及びICT機器・ネットワークシステムの設計・構築・保守・販売、ソフトウェアライセンス及びICT資産管理の提供・販売
その他：
教育研修事業、人材派遣事業、不動産賃貸事業、各種役務提供等の事業活動を展開
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連21.7 | 291,035 | 10,363 | 11,018 | 6,160 | 628.7 | 140特 |
| 連22.7 | 221,856 | 7,890 | 7,843 | 4,477 | 455.9 | 140 |
| 連23.7 | 246,549 | 8,436 | 9,161 | 6,366 | 647.4 | 190 |
セグメント
財務諸表
資産
現金預金282億円（21％）
有形固定資産107億円（8％）
投資有価証券151億円（11％）
負債
有利子負債22億円（2％）
純資産
自己資本比率39％
配当性向29.4％
利益剰余金440億円（33％）
その他有価証券評価差額金48億円（4％）
損益計算
売上高
営業利益率14.7％
経常利益率3.7％
当期純利益率2.6％
キャッシュフロー
投資額（億円）
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 18 | 19 |
| 固定資産 に対する支出 | 22 | 20 |
連結の範囲の変更を伴わない子会社株式の取得による支出
前期68億円、当期18億円
株価 個人的な購入価額
7,620円（2024.2.9）
時価総額79,396百万円(02/09)
配当利回り（会社予想）2.49%(02/09)
1株配当（会社予想）190.00(2024/07)
PER（会社予想）(連)12.50倍(02/09)
PBR（実績）(連)1.42倍(02/09)
EPS（会社予想）(連)609.83(2024/07)
BPS（実績）(連)5,352.16(2023/07)
直近5期の平均EPS：467円
進捗：37％（1Q）
需要・顧客構造（＋5％）：
オフィス・公共・情報関連分野で構成され、民間・公共のバランスが半々と良いです。民間分野は景気に大きく左右されそうですが、公共分野は景気に左右されず、安定した収益を稼ぐことができそうです。
競争環境（▲5％）：
オフィス家具は、オカムラ・コクヨ・イトーキ・ウチダが大手であり、中堅も含めると競合が多く、市場環境は厳しそうです。
ただ、内田洋行は文教・公共事業の比率が大きく、他のオフィス家具の会社と比べると、競争環境は良さそうです。
ビジネスモデルの有望性（＋5％）：
教育分野は、学校教育でタブレットを導入するなどICTへ投資が増加しており、しばらく成長が見込めそうです。しかし、中長期的には人口が減少するので、将来性は厳しそうです。
株主優待（＋％）：なし
個人的な好み（▲5％）：
自己資本比率は4割台と物足りなさを感じますが、有利子負債が少なく、運転資金にB/Sが圧迫されていることが分かります。日々の暮らしの中で、内田洋行に関わることがなく、イマイチ興味が持てないので、購入には消極的です。
個人的な目標株価
PER467×14倍＝6,538
PBR5,352×0.7倍＝3,746
プレミアム5,142×1.05×0.95×1.05×0.95＝5,117
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
以上
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