3年前、5,000円分のお好きな商品がもらえるプレミアム優待倶楽部に魅了され、購入しました
1年以上100株保有が条件なので、1年辛抱しました
優待がもらえると思った矢先、
※2020年3月末日の株主様への贈呈をもって株主優待制度を廃止予定。
最初で最後の優待。悲しいです。
株価も3年前をピークにひたすら下落し、PBRは0.3倍台に！
プレミアム優待倶楽部でもらったお肉は大分高くつきました(笑)
今期、3Q決算で今期赤字見通し＆無配を発表しました。塩漬け確定と絶望していましたが、株価が上昇し、日々上値を更新しています。
この調子で上昇トレンドを維持してもらいたいです
自動車・建設機械メーカー向けにラジエーターなど熱交換器を製造。
大排気量に強み。
空調機も（四季報）
沿革
1936年 自動車用その他各種内燃料機関用ラジエーター及びオイルクーラーの製造を目的に設立
1937-1960年 川崎・名古屋・神奈川秦野工場の操業が開始
1961年 株式上場
1969年 四日市製作所操業開始
1990年 アメリカの会社に出資
2012年 中国進出
2008年 インドとの会社と合弁会社設立
2012年 ベトナムとの会社と合弁会社設立
2016年 北アメリカの会社の株式取得
事業内容
各種熱交換器の製造・販売を主たる業務としているほか、これらに付帯するサービス業務等。自動車向けが7-8割程度を占め、以下の部材に使われています
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連16.3* | 102,132 | 1,247 | 1,424 | 745 | 90.7 | 60 |
| 連17.3* | 107,608 | 3,216 | 3,544 | 2,022 | 252.7 | 60 |
| 連18.3* | 124,490 | 5,792 | 6,445 | 3,691 | 463.8 | 90 |
| 連19.3 | 136,125 | 5,092 | 5,572 | 1,735 | 218.0 | 90 |
| 連20.3 | 130,524 | 2,843 | 2,883 | 1,435 | 194.3 | 90 |
売上高は1,000-1,400億円と増加傾向です
セグメント（21年3月期3Q）
中国事業以外は前期比で減益となっています。ただ、赤字幅の大きい米国事業は、21年3月期に米国子会社が保有するアルミ製品生産設備を減損するので、22年3月期の損益は改善すると思います。
財務諸表
資産
現金預金150億円（18％）
有形固定資産293億円（34％）
投資有価証券19億円（2％）
20年3月期は投資有価証券を58億円売却し、15億円の売却益を計上しています。前期の当期純利益が14億円なので、株売却の影響は大きかったです
負債
有利子負債194億円（23％）
純資産
自己資本比率46％
配当性向45％
利益剰余金270億円（32％）
損益計算
売上経常利益率0.4％
売上当期純利益▲2.1％
株価 購入価額
1,852円（2021.2.15）
0.00%（02/15）配当利回り（会社予想）
0.00（2021/03）1株配当（会社予想）
(連) —倍（02/15）PER（会社予想）
(連) 0.34倍（02/15）PBR（実績）
(連) -318.60（2021/03）EPS（会社予想）
(連) 5,449.08（2020/03）BPS（実績）
・直近5期の平均EPS：244円
需要・顧客構造（▲10％）
トヨタ自動車がティラド株の5％を保有していましたが、2020年3月期に売却しています。一方、ティラドも2020年3月期にトヨタ自動車・三井住友トラストHD・KYB・みずほFG等の政策保有株式を売却しています。独立路線で事業を強化していく姿勢を感じます。
自動車向けの売上比率が8割近くあります。また、最も売上高比率の高いサプライヤー（トヨタ自動車）も売上比率10％なので、多様なサプライヤーに販売していることが分かります。
ただ、自動車業界は景気悪化の影響をもろに受けるので、景気後退時は業績が厳しそうです
競争環境（＋10％）
研究開発投資に29億円支出しており、技術力による競争力は高そうです。また、多くの地域で事業を展開しており、部品共有や技術力の共有化によるメリットも大きそうです
ビジネスモデルの有望性（▲10％）
電気自動車が拡大した場合、熱交換器に関連する部品数も減少する可能性があるので、将来性は厳しそうです
株主優待（０％）
なし
写真の優待は、20年3月期を最後に廃止されました
個人的な好み（▲30％）
財務が安定しているのが魅力的です。ただ、株主優待廃止と2年にわたる株価低迷で、苦しい思いをしたので、好きではありません。
個人的な目標株価
PER244×14＝3,416
PBR5,449×0.7＝3,814
プレミアム3,615×0.9×1.1×0.9×0.7＝2,255
以上
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