藤倉コンポジットの株を500株購入しようと思います。ゴム業界の勉強のため、TOYOゴムを調べてみました。
タイヤ国内４位。
四季報
北米での大口径ＳＵＶ用に強み。
自動車ゴム製品も。
三菱商事が筆頭株主
沿革
1945年 東洋紡がゴム工業発展のために設立
1949年 株式上場
1953年 自動車タイヤ生産のため、伊丹工場を開設
1966年 米国でのタイヤ販売を促進するため、業界に先駆け、アメリカ法人設立
2008年 ブリヂストンと業務・資本提携基本合意
2018年 三菱商事と資本業務提携を締結
事業内容
＜タイヤ事業＞
タイヤ事業においては、各種タイヤ（乗用車用、ライトトラック用、トラック・バス用）、その他関連製品を製造及び販売
＜自動車部品事業＞
自動車部品事業においては、自動車用部品（自動車用防振ゴム等）を製造及び販売
＜その他＞
その他においては、不動産業等を行っております。
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連20.12 | 343,764 | 36,328 | 30,887 | 11,682 | 75.9 | 45 |
| 連21.12 | 393,647 | 53,080 | 55,909 | 41,350 | 268.6 | 76 |
| 連22.12 | 497,213 | 44,046 | 51,035 | 47,956 | 311.5 | 80 |
セグメント
財務諸表
資産
現金預金416億円（7％）
有形固定資産2,651億円（44％）
投資有価証券272億円（5％）
負債
有利子負債1,291億円（22％）
純資産
自己資本比率53.5％
配当性向26％
利益剰余金1,598億円（27％）
損益計算
売上高
営業利益率8.9％
経常利益率10.3％
当期純利益率9.6％
投資有価証券売却益
前期4億円、当期183億円（トヨタの株式を売却しているようです）
キャッシュフロー
投資額（億円）
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 215 | 267 |
| 固定資産 に対する支出 | 387 | 851 |
株価 個人的な購入価額
2,390円（2023.12.25）
時価総額368,402百万円(12/25)
配当利回り（会社予想）3.76%(12/25)
1株配当（会社予想）90.00(2023/12)
PER（会社予想）(連)6.13倍(12/25)
PBR（実績）(連)0.96倍(12/25)
EPS（会社予想）(連)389.70(2023/12)
BPS（実績）(連)2,479.48(2022/12)
直近5期の平均EPS：180円
進捗：95％(3Q)
需要・顧客構造（＋5％）：
国内の売上比率が20％で、北米の売上比率が62％と大半を占めています。
自動車用タイヤと市販用タイヤの売上本数比率は、4対6であり、市販用タイヤの方が多いです。タイヤは消耗品であり、景気に左右されず、安定した利益を稼ぐことができそうです。
JATMA日本自動車タイヤ協会
競争環境（▲10％）：
研究開発活動に113億円を支出しており、技術力が高いと思います。
タイヤは、ミシュラン、ブリヂストン、グッドイヤー・タイヤ・アンド・ラバー、コンチネンタル、住友ゴム工業、ピレリ(イタリヤ)、横浜タイヤ、TOYO TIREと競合が多く、市場環境は厳しそうです。
ビジネスモデルの有望性（＋10％）：
自動車用タイヤは、20230年まで6％成長が見込まれており、TOYO TIREの成長にも期待できます。
株主優待（＋％）：なし
個人的な好み（▲20％）：
自己資本比率が高く、財務が盤石なのが魅力的です。ただ、自動車を保有したことがなく、タイヤの競争優位性が分からず、カタリストも不足していると感じており、積極的には購入したくありません。
個人的な目標株価
PER180×14倍＝2,520
PBR2,479×0.7倍＝1,735
プレミアム2,128×1.05×0.9×1.1×1.1×0.8＝1,946
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
以上
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