小学校の頃、スバルの太田工場に工場見学に行きました。鋼板を巨大なプレス機で車の形にして・塗装・組立と様々なLINEで作業をし、車が完成していました。製造ラインが印象的で、スバルの車が好きになりました。
スバルはアイサイトなど安全技術を有しており、自社販売だけでなく、トヨタグループに、システムを展開することで強みを発揮できると感じています。トランプ大統領の誕生で米国輸出の関税引き上げなどのリスクもありますが、調べてみました。
水平対向エンジンや４駆車、安全技術に強み。
米国比率高い。
航空機も。
トヨタが筆頭株主四季報
沿革
1917年 中島氏が群馬県太田町に航空機の研究所を創設
1945年 終戦にともない、民需産業に転換し、スクーター、バス車体、鉄道車両、各種発動機等の生産を開始
2000年 スズキと業務提携
2003年 鉄道車両事業の終了およびバス事業における新車生産の終了
2012年 風力発電システム事業を日立製作所へ事業譲渡
2013年 塵芥収集車事業を新明和工業へ事業譲渡
2017年 汎用エンジン・発電機等の生産・販売を終了
2019年 トヨタ自動車と長期的連携関係のさらなる発展・強化を目指し業務資本提携に合意
事業内容
自動車部門、航空宇宙部門およびその他部門の３部門に関係する事業
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| ◇22.3 | 2,744,520 | 90,452 | 106,972 | 70,007 | 91.3 | 56 |
| ◇23.3 | 3,774,468 | 267,483 | 278,366 | 200,431 | 261.3 | 76 |
| ◇24.3 | 4,702,947 | 468,198 | 532,574 | 385,084 | 509.2 | 106記 |
セグメント
財務諸表 単位：億円（％：資産/売上に対する比率）
資産
現金及び現金同等物1兆480億円（22％）
有形固定資産9,691（20％）
無形資産及びのれん2,915（6％）
負債
有利子負債3,995（8％）
純資産
自己資本比率53％
配当性向20.8％
利益剰余金1兆9,069億円（39.6％）
損益計算
売上高
営業利益率10.0％
当期純利益率8.2％
キャッシュフロー
投資額
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 2,398 | 2,178 |
| 固定資産 に対する支出 | 1,949 | 2,998 |
株主還元
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 自己株式の取得 | 0 | 400 |
| 配当金の支払 | 506 | 652 |
株価 個人的な購入価額
2,465円（2024.11.06）
時価総額1,806,987百万円(11/06)
配当利回り（会社予想）3.89%(11/06)
1株配当（会社予想）96.00円(2025/03)
PER会社予想）(連)6.11倍(11/06)
PBR（実績）(連)0.71倍(11/06)
EPS（会社予想）(連)403.16(2025/03)
BPS（実績）(連)3,466.43(2025/03)
ROE（実績）(連)16.51%(2024/03)
自己資本比率（実績）(連)53.2%(2024/03)
直近5期の平均EPS：232円
進捗：55%
需要・顧客構造（▲20％）：
自動車業界なので、個人所得の状況など景気変動に業績が大きく左右されそうです。
海外販売比率が9割近くあり、主に北米に輸出しています。海外生産比率は4割程度なので、群馬の国内拠点で生産した車は半分以上が海外に輸出されています。
競争環境（＋10％）：
研究開発活動に1,306億円支出しており、2030年の死亡交通事故ゼロの実現に向けと取り組みを進めています。日本・北米でブランド力を有しており、競争力は高そうです。
ビジネスモデルの有望性（▲20％）：
国内製造拠点は、群馬県太田市であり、内陸に位置しています。輸出は、太田市の工場からキャリアカーによって茨城の港もしくは、川崎港・横浜港に運ばれ、自動車専用船で海外に輸送されます。太田市から茨城の港への運搬は1日最大で2往復が限度なので、スバルの生産工場は、便の良い所にあるとは言えません。輸出はもちろんのこと、日本の他の地域に販売する際も、港に運搬する必要があり、物流コストの面で、他メーカーの製造拠点よりもハンデ―が高いと思います。一方、アメリカのインディアナ工場も内陸にあり、物流面でハンデ―がありますが、工場内に鉄道引き込み線があり、自動車部品の購入、完成車の出荷効率は比較的良さそうです。
ところで、アメリカ大統領がトランプになり、保護主義の流れが強化されそうです。群馬からの輸出比率が高く、関税引き上げにより、業績への悪化が気になります。
株主優待（＋％）：なし
個人的な好み（＋5％）：
自己資本比率が高く、実質無借金経営なのが魅力的です。スバルの車が好きなので、購入に積極的です。
個人的な目標株価
PER232×14倍＝3,248
PBR3,466×0.7倍＝2,426
プレミアム2,837×0.8×1.1×0.8×1.05＝2,097
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
以上
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