再生可能エネルギー銘柄が軒並み下落しています。チャンスだと思い、エフオンを500株買いました。しかし、そこから10％近く下落しています。
バイオマスは業界的に爆弾を抱えているのでしょうか？
レノバは、海外から輸入したパーム殻や木質チップを輸入し、バイオマス発電所を稼働しており、少し好きになれませんが、業界分析のために、レノバを調べてみました。
再生可能エネルギーの発電と開発・運営が２本柱。
四季報
太陽光からバイオマス、風力など多様化方針
沿革
2000年 東京都港区赤坂において環境・エネルギー分野での調査・コンサルティング事業を目的に設立
2012年 再生可能エネルギー事業に参入
2016年 ユナイテッドリニューアブルエナジー株式会社（秋田県）にて発電を開始
2017年 株式上場
2019年 御前崎港バイオマスエナジー（静岡県）（現持分法適用会社）の出資持分を取得
2021年 徳島津田バイオマス発電所の出資持分を追加、苅田バイオマスエナジーにて発電を開始
2023年 南阿蘇湯の谷地熱にて発電開始
事業内容
再生可能エネルギー発電所を開発し、所有・運営しています。再生可能エネルギーとは、エネルギー源として永続的に利用可能な太陽光、バイオマス、風力、地熱及び水力等の総称です。当社グループは、太陽光発電、バイオマス発電、洋上・陸上風力発電、地熱発電、水力発電等のマルチ電源の発電事業を開発し運営することを事業
（参照：レノバHD）
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益 (円) | 一株配 (円) |
| 連19.3変 | 14,098 | 5,025 | 3,460 | 1,659 | 22.3 | 0 |
| 連20.3 | 19,449 | 7,153 | 4,650 | 3,674 | 48.6 | 0 |
| ◇21.3 | 20,553 | 4,605 | 12,908 | 11,507 | 149.7 | 0 |
| ◇22.3 | 29,207 | 874 | 5,015 | 1,581 | 20.3 | 0 |
| ◇23.3 | 33,581 | 8,870 | 4,829 | 2,678 | 34.1 | 0 |
財務諸表
資産
現金預金214億円（7％）
有形固定資産1,445億円（48％）
無形資産362億円（12％）
持分法で会計処理されている投資170億円（6％）
負債
有利子負債2,061億円（68％）
純資産
自己資本比率14.2％
配当性向（無配）
利益剰余金250億円（8％）
損益計算
売上高
営業利益率26.4％
当期純利益率11.9％
キャッシュフロー
投資額（百万円）
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 8,256 | 9,231 |
| 固定資産 に対する支出 | 15,501 | 10,936 |
株価 個人的な購入価額
1,508円（2023.7.14）
時価総額119,358百万円(07/14)
配当利回り（会社予想）0.00%(07/14)
1株配当（会社予想）0.00(2024/03)
PER（会社予想）(連)9.89倍(07/14)
PBR（実績）(連)2.76倍(07/14)
EPS（会社予想）(連)152.52(2024/03)
BPS（実績）(連)545.93(2023/03)
直近5期の平均EPS：63円
需要・顧客構造（＋20％）：
電力は固定買取制度（FIT）で買取価格が保証されています。レノバの昔の固定買取価格は高く、販売面では問題なさそうです。
競争環境（▲20％）：
バイオマス発電所が日本、世界中で新設されており、パーム殻・木質チップの調達難による操業の停止が不安です。
ビジネスモデルの有望性（▲20％）：
レノバは、バイオマス発電所を中心に大型の稼働を控えています。日本・世界的にチップの取り合いになり、原料調達に不安を感じます。
バイオマス発電に発電時だけでなく、燃料輸送などに由来する温暖化ガスの「隠れ排出」も勘案して環境負荷計算をする新たな規制が始まっており、レノバにとっては逆風となりそうです。
個人的な好み（▲30％）：
急激に業績が成長しており、自己資本比率が2割以下と非常に低いです。資金ショートしそうです。
また、バイオマス発電は規模がとにかく大きく、バーム殻・木質チップを燃料としています。世界中からこれだけの規模の原料を調達できるのでしょうか。パーム殻・木質チップは原油と比べれば、輸送効率も悪く、無駄なエネルギーを使用している気がします。本当にエコなのでしょうか？レノバあまり好きになれません。
個人的な目標株価
PER63×14倍＝882
PBR546×0.7倍＝382
プレミアム632×1.2×0.8×0.8×0.7＝340
今の株価では当分変えそうになさそうです
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
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