前回に続き、パーク２４の購入検討を続けます
財務分析をして、のれんの額、転換社債を起債しているということに気づきました。
株価 個人的な購入価額
2165.5円（2023.6.10）
時価総額370,405百万円(06/09)
配当利回り（会社予想）0.00%(06/09)
1株配当（会社予想）0.00(2023/10)
PER（会社予想）(連)28.40倍(06/09)
PBR（実績）(連)7.99倍(06/09)
EPS（会社予想）(連)76.24(2023/10)
BPS（実績）(連)270.88(2022/10)
直近5期の平均EPS：▲38円
20年10月期、21年10月期の赤字幅が大きく、5期で均してもマイナスです。
進捗：24％(1Q)
需要・顧客構造（＋30％）：
「自動運転」、「自動車燃料の変化」、「所有から利用へ」など、クルマ社会を巡る環境が世界的に大きく変化しています。トヨタもEV車「bz4x」をプロモーション目的でタイムズカーに車を出すなど、実際に変化も起きています。
日本全体では人口が減少していますが、都市部は人口が流入しています。都市部の住民の自動車の「所有から利用へ」は進み、カーシェア事業の業績は堅調に推移しそうです。
また、景気が悪化した場合、カーシェアによる利用が減少する可能性はありますが、自動車保有からカーシェアにシフトする層もあり、景気の悪化が業績へ与える影響は少なさそうです
競争環境（＋10％）：
カーシェア事業は、オリックス、ドコモのｄカーシェア、三井不動産のカレコ、日産自動車のシェアモビ、ホンダのシェアモビ、トヨタシェアなどがライバルになります。しかし、カーシェアでの競争力は会員数と設置台数であり、タイムズカーは圧倒的なシェアにより、競争力は高そうです。
ビジネスモデルの有望性（＋100％）：
モビリティ事業
タイムズカーの会員数は5年前から2倍以上に増加しており、毎年2割程度の成長を維持しています。計画ベースですが、利益も5年前から倍増しています
中期的な事業成長イメージ
毎年2割程度の利益成長を目指しています。現状の会員数が240万人、目標が1,000万人なので、背伸びしすぎている気がします。ただ、この成長を実現できれば、株主資本比率も大幅に改善され、財務的にも魅力が増します。
では、この2割利益成長で、PER・PBRはどう変化するのか？
前提：現状の株価・財務状況、2割利益成長、転換社債型新株予約権付社債の影響は無視
5年目でPER14倍、PBR3倍
少し割高！！
10年目でPER6倍、PBR1倍
適正！！
今の成長率が続き、10年待てば、適正価格ですね。
株主優待（―％）：
以前は100株単元で自社運営駐車場サービス券2,000円がもらえました。この優待は廃止されたのですが、この優待ではタイムズの駐車場を利用する人しか利用できず、廃止して正解だったと思います。
一方、私が新たに優待を新設するとしたら、タイムズカー4,000円分の優待タイムズポイント券にすると思います。タイムズカーは利用者100万人を目指しており、この優待により、株価アップが実現でき、強化しているカーシェアの会員アップが実現できると思います。また、カーシェアは固定費比率が高いので、優待による実質のコスト（変動費用）も少なく済み、業績への悪影響も低いと思います。是非ご検討を！！
個人的な好み（＋40％）：
月に2回以上タイムズカーを利用しています。最近、運転支援システムが充実している車両も増えており、さらに魅力が増しています
個人的な目標株価
PER76×14倍＝1,064
PBR271×0.7倍＝190
プレミアム627×1.3×1.1×2.0×1.4＝2,511
成長性への期待と個人的な好みで何とか購入圏内に収まりました(笑)
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
以上
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