東日本旅客鉄道（9020）

大宮の鉄道博物館に行きました。見ている時はあまり、面白いと感じなかったのですが、帰ってきてしばらくしてから、じわじわと鉄道に興味が湧いて、鉄道の本、新幹線の動画、鉄道銘柄を調べています。

インバウンドでJR東日本の鉄道需要も増えると思い、調べました。

鉄道最大手。
首都圏・東日本が地盤。
不動産賃貸や駅ナカ物販事業が成長。
『Ｓｕｉｃａ』を育成

四季報

沿革

1987年　東日本旅客鉄道を設立

1993年　株式上場

2012年　東急車輛製造の鉄道車両等の製造及び販売に係る経営権を取得

事業内容

・運輸事業：

鉄道事業を中心とした旅客運送事業のほか、旅行業、清掃整備業、駅業務運営業、建設・設備工事業、鉄道車両製造事業および鉄道車両メンテナンス事業等を展開。営業エリアは、主として関東および東北地方の１都16県にわたり、駅数は1,629駅、営業キロは在来線が6,108.0km、新幹線が1,194.2km、総合計は7,302.2km。

・流通・サービス事業：

小売・飲食業、卸売業、貨物自動車運送事業および広告代理業等の生活サービス事業を展開

・不動産・ホテル事業：

ショッピングセンターの運営事業、オフィスビル等の貸付業、ホテル業およびこれらを展開する不動産の開発・販売事業等の生活サービス事業を展開

・その他：

クレジットカード事業等のＩＴ・Ｓｕｉｃａ事業および情報処理業等を展開

業績

業績	売上高	営業利益	経常利益	当期利益	一株益(円)	一株配(円)
連22.3*	1,978,967	-153,938	-179,501	-94,948	-83.9	33.3
連23.3*	2,405,538	140,628	110,910	99,232	87.8	33.3
連24.3*	2,730,118	345,161	296,631	196,449	173.8	46.7

セグメント

財務諸表　単位：億円（％：資産/売上に対する比率）

資産

現金預金2,810（3％）
有形固定資産7兆4,724億円（76％）
投資有価証券4,639億円（5％）

負債

有利子負債4兆5,573億円（47％）

純資産

自己資本比率28％
配当性向27％
利益剰余金2兆2,892億円（23％）

損益計算

売上高
営業利益率12.6％
経常利益率10.9％
当期純利益率7.2％

キャッシュフロー

投資額

科目	前期	当期
減価償却費	3,899	3,922
固定資産に対する支出	5,556	7,149

株主還元

科目	前期	当期
自己株式の取得	–	–
配当金の支払	378	396

株価　個人的な購入価額

2,932円（2024.12.4）

時価総額3,326,097百万円(12/04)

配当利回り（会社予想）1.77%(12/04)

1株配当（会社予想）52.00円(2025/03)

PER（会社予想）(連)15.80倍(12/04)

PBR（実績）(連)1.18倍(12/04)

EPS（会社予想）(連)185.62(2025/03)

BPS（実績）(連)2,486.12(2025/03)

ROE（実績）(連)7.57%(2024/03)

自己資本比率（実績）(連)27.8%(2024/03)

直近5期の平均EPS：146円（コロナ禍であった21.3、22.3期を除く）

進捗：67％（2Q）

需要・顧客構造（▲20％）：

運輸事業における関東圏の比率は58％、新幹線の比率は29％です。75％は定期外の収入であり、景気による人流量によって業績が左右されそうです。

不動産業では、ホテルをたくさん有しており、個人所得の状況、インバウンド需要によって、業績が大きく左右されそうです。

競争環境（＋5％）：

関東圏に路線を有しており、運輸事業の競争力は高いです。不動産も駅近の物件を有しており、競争力が高そうです。

ビジネスモデルの有望性（＋10％）：

人口が多い首都圏の路線を多く有しており、人口減少による大幅な業績悪化の可能性は低いと思います。東北など、地方路線の利用者減少が見込まれますが、廃線や統合、ライドシェアにより切り抜くことができると思います。

不動産の事業規模が大きく、首都圏を中心とする駅近再開発により、成長に期待が持てます。

株主優待（＋10％）：

持株数、保有期間に応じて東日本旅客鉄道路線で使える運賃・料金40％割引券がもらえます。ラクマを見ると1枚3,400円ぐらいで販売されていたので、価値は高そうです。

個人的な好み（▲10％）：

東日本旅客鉄道の沿線に住んでいるわけではなく、親近感が薄いです。新幹線も東北地域を走っていますが、東北旅行は飛行機とレンタカーで回りたい派なので、株購入には消極的です。

個人的な目標株価

PER146×14倍＝2,044
PBR2,486×0.7倍＝1,740
プレミアム1,892×0.8×1.05×1.1×1.1×0.9＝1,731

※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。

以上