大同信号（6743）

３大信号会社の一角でＪＲが主顧客。
列車制御装置や設備監視向けなどシステム製品に強み

四季報

沿革

1929年　鉄道信号機器の製造、修理、販売及びこれに付帯する工事を営業種目として創業

1944年　戦時体制下の企業整備の趣旨に基づき京三製作所と合併

1949年　企業再建整備法に基づき、京三製作所より分離独立

1962年　株式上場

2011年　三工社を連結子会社化

事業内容

鉄道信号関連事業：鉄道信号保安装置の製造販売並びに設置工事
産業用機器関連事業：主に情報通信機器の製造販売
不動産関連事業：不動産の賃貸

業績

業績	売上高	営業利益	経常利益	当期利益	一株益(円)	一株配(円)
連21.3	22,943	1,847	1,936	1,084	60.9	10
連22.3	22,171	1,379	1,460	716	40.3	10
連23.3	19,496	925	1,009	588	33.1	10

セグメント

財務諸表

資産

現金預金45億円（10％）
有形固定資産99億円（23％）
投資有価証券53億円（12％）

負債

有利子負債58億円（13％）

純資産

自己資本比率53％
配当性向30％
利益剰余金185億円（43％）

損益計算

売上高
営業利益率4.7％
経常利益率5.2％
当期純利益率3.0％

キャッシュフロー

投資額（百万円）

科目	前期	当期
減価償却費	483	414
固定資産 に対する支出	305	368

株価　個人的な購入価額

417円（2023.11.1）

時価総額7,514百万円(11/01)
配当利回り（会社予想）2.40%(11/01)
1株配当（会社予想）10.00(2024/03)
PER（会社予想）(連)10.60倍(11/01)
PBR（実績）(連)0.32倍(11/01)
EPS（会社予想）(連)39.35(2024/03)
BPS（実績）(連)1,306.50(2023/03)

直近5期の平均EPS：65円

進捗：赤字

需要・顧客構造（＋10％）：

JR東日本向けの売上が全体の4割を占めています。交通系の機器を扱っており、景気に左右されず、安定した業績を維持できそうです。

競争環境（＋10％）：

日本信号・京三製作所・大同信号の3社が3大信号会社と呼ばれています。道路・鉄道は信頼性が重要であり、参入障壁が高く、競争環境はそこまで厳しくなさそうです。

ビジネスモデルの有望性（▲10％）：

国内売上比率が9割超で、内需に依存しています。JR東日本への売上比率が高く、地方の需要の少ない路線が廃止されると、業績が縮小しそうです

株主優待（＋％）：なし

個人的な好み（▲40％）：

自己資本比率が5割と財務が安定しています。一方、安定した業種で株価上昇誘因（カタリスト）が少なく、積極的に購入したいと思えません。

昔同じ会社だった京三製作所と統合ができれば、市場での競争環境がより一層改善し、業績もプラスだと思います。しかし、市場支配力を考えると、独占禁止法上再編は難しい気がします。

配当方針は安定配当です。日本電設工業が大株主であり、相互持合いにより、安定株主比率も高い気がします。直近10円配当が続いており、大幅な増配が期待できないと思います。

個人的な目標株価

PER65×14倍＝910
PBR1,307×0.7倍＝915
プレミアム912×1.1×1.1×0.9×0.6＝596

※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。

以上