フォルクスもグループ入り安楽亭（7562）

フォルクスが吉野家HDから安楽亭に代わっていました。フォルクス目当てで吉野家を購入しようと思っていたので、衝撃的です。去年ヴォルクスを運営しているアークミールの株式を吉野家が安楽亭に売却しました。

誰が親会社になろうと、フォルクスは好きです。優待目当てで安楽亭を調べてみました。

埼玉県発祥で、『安楽亭』が主力の郊外路面型焼き肉チェーン。
アークミールを完全子会社化

四季報

沿革

1978年　安楽亭を設立し、本店所在地を埼玉県川口市に置く

1985年　伊藤忠商事と資本提携

1992年　大宮手沼店オープンにより直営・暖簾・FC店舗100店舗体制となる

1997年　株式上場

2002年　焼肉レストラン部門の新ブランドとして「七輪房」１号店をオープン

2020年　グループの経営基盤拡充を目的として、アークミールの株式を取得し、完全連結子会社化

事業内容

安楽亭業態、七輪房業態、アークミール、その他業態によるレストラン事業を展開

業績

業績	売上高	営業 利益	経常 利益	当期 利益	一株益 (円)	一株配 (円)
連17.3	16,539	193	171	-73	-34.3	0
連18.3	16,947	348	320	149	69.8	0
連19.3	16,342	185	126	-103	-48.3	0
連20.3	15,344	190	190	-470	-220.2	0
連21.3	26,538	-1,339	-758	-1,120	-524.2	0

売上高はアークミール連結により大幅に増加しています。しかし、直近5期で4回最終赤字を計上しており、業績の悪化が深刻です。

セグメント

財務諸表

資産

現金預金53億円（23％）
有形固定資産103億円（44％）
敷金及び保証金34億円（16％）

負債

有利子負債109億円（47％）

純資産

自己資本比率19％
配当性向―（直近5期無配）
利益剰余金▲13億円（▲5％）

損益計算

売上高
営業利益率▲5.0％
経常利益率▲2.9％
当期純利益率▲4.4％

減損損失
前期756百万円、9百万円

キャッシュフロー

投資額（百万円）

科目	前期	当期
減価償却費	551	811
固定資産 に対する支出	135	208

前期子会社株式取得による収入12億円

株価　個人的な購入価額

6,380円（2022..2.4）

配当利回り（会社予想）0.00%(02/04)
1株配当（会社予想）0.00(2022/03)
PER（会社予想）(連)44.57倍(02/04)
PBR（実績）(連)3.19倍(02/04)
EPS（会社予想）(連)143.13(2022/03)
BPS（実績）(連)1,997.77(2021/03)

直近5期の平均EPS：▲169円

需要・顧客構造（＋10％）：

安楽亭・七輪房は中価格帯、フォルクスは中高価格帯で、個人所得に業績が左右されそうです。ただ、郊外・ロードサイドの店舗が多いので、コロナ禍により、業種が消失することはなさそうです。

競争環境（▲20％）：

飲食業であり、個人事業主も含め、新規参入障壁が低く、競争環境は厳しそうです。

ビジネスモデルの有望性（＋10％）：

アークミールがグループに加わり、売上高が倍増しています。同じ肉を扱う飲食店なので、既存ブランドとのシナジー効果も期待できそうです。

株主優待（＋70％）：

結構豪華な優待があります。

100株の優待セットがラクマで11,500円で売られていたので、年間23,000円分の価値があるのでしょう。優待利回り年利3.6％。無配企業なので、優待価値で株価が維持できているのでしょう。

個人的な好み（▲5％）：

5年前は自己資本比率4割超であったのに、足元2割程度まで低下しています。コロナ禍とはいえ、直近赤字期が続き過ぎだと思います。ヴォルクスが好きとはいえ、株式投資目線では、あまり近づきたくないと感じます。

個人的な目標株価

PER―
PBR1998×0.7倍＝1,399
プレミアム1,399×1.1×0.8×1.1×1.7×0.95＝2,187

最近フォルクスに行っていないので、株主優待をラクマで購入し、家族で食べに行こうと思います。

以上