芝浦メカトロニクス（6590）

今年も半導体関連銘柄が絶好調です。3年前に株価指数が割高だと判断し、購入しなかったことを後悔しています。

熊本・北海道の半導体工場が進んでおり、韓国も世界最大規模の半導体製造拠点建設へ、68兆円の投資計画を発表しています。半導体装置メーカーの好景気はしばらく続きそうだと感じ、調べてみました。

半導体やＦＰＤ等の製造装置メーカー。
枚葉式半導体ウエハ洗浄装置で世界首位。
後工程も

四季報

沿革

1939年　東芝における事業の一部を承継、設立

1969年　株式上場

1993年　芝浦自販機を設立

2010年　芝浦ハイテックを完全子会社化

事業内容

業績

業績	売上高	営業利益	経常利益	当期利益	一株益(円)	一株配(円)
連19.3*	53,090	4,000	3,782	2,480	187.6	46.7
連20.3*	47,141	3,123	2,769	1,944	146.9	36.7
連21.3*	44,794	2,957	2,820	1,969	148.7	36.7
連22.3*	49,272	5,050	4,877	2,983	225.1	76.7
連23.3*	61,001	10,906	10,514	9,198	693.8	187

セグメント

財務諸表

資産

現金預金272億円（33％）
有形固定資産117億円（33％）
契約資産243億円（30％）

負債

有利子負債88億円（10.7％）

純資産

自己資本比率40.3％
配当性向26.9％
利益剰余金209億円（26％）

損益計算

売上高
営業利益率17.9％
経常利益率17.2％
当期純利益率15.1％

キャッシュフロー

投資額（億円）

科目	前期	当期
減価償却費	19	18
固定資産 に対する支出	4	12

株価　個人的な購入価額

7,140円（2024.1.26）

時価総額99,759百万円(01/26)
配当利回り（会社予想）2.31%(01/26)
1株配当（会社予想）165.00(2024/03)
PER（会社予想）(連)13.14倍(01/26)
PBR（実績）(連)2.78倍(01/26)
EPS（会社予想）(連)543.50(2024/03)
BPS（実績）(連)2,569.81(2023/03)

直近5期の平均EPS：280円

進捗：54％(2Q)

需要・顧客構造（＋10％）：

半導体は、5G・自動運転・EV・IoT関連市場などで必須なアイテムであり、その半導体を作る装置需要は、安定した需要があります。ただ、景気変動によって、受注が大きく左右され、業績の変動は大きそうです。

競争環境（＋20％）：

実績と強みのある次世代・先端半導体に対応した装置開発・販売を推進し、グローバルニッチトップ製品を核に更なる拡大を目指しています。FPD分野では主要サプライヤとしてのポジションを有しており、研究開発活動に31億円支出しており、スタッフも290名いるので、競争力は高そうです。

ビジネスモデルの有望性（＋20％）：

中国向けの売上比率が34％と大きいです。日中貿易摩擦の激化により、国内の半導体製造装置を中国に販売できなくなると、業績に大きくマイナスだと思います。

しかし、社会のデジタル化が進む中で、半導体・FPD製造装置の成長に期待が持て、中国の落ち込みを他国の成長で補うことができると思います。

株主優待（＋％）：なし

個人的な好み（＋20％）：

自己資本比率は4割台と低いですが、契約資産が多いので、実質的には無借金経営です。東芝が11％の株を有しており、配当性向は30％です。半導体は需要環境が良いと、利益率が大きく広がることがあり、大幅な増配に期待を持てます。夢が大きいのが好きです。

個人的な目標株価

PER280×14倍＝3,920
PBR2,570×0.7倍＝1,799
プレミアム2,860×1.1×1.2×1.2×1.2＝5,435

※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。

以上