妻がOisixのキャンペーンを頼み、珍しく料理をしてくれる日々が続いています。Oisixは美味しく、フードロスも減りました。外食に行かなくていいので、食費も減るのでリピートすると意気込んでいます。
妻は、オイシックスの株も買いたいと言っているので、調べてみました。
しかし、私はOisixに否定的です。Oisixは神奈川県海老名市に物流拠点があります。全国から食材を集め、カット・加工・包装し、主にクロネコヤマトを使い、全国のお客さんの所に配送しており、フードマイレージが長く、多くの輸送エネルギーを要し、物流業界への負担も大きいと思います。法改正でドライバーの労働時間にキャップがかけられ、物流業界に深刻な影響がある2024年問題の影響も気になります。
さて、株式銘柄としてどうでしょうか？
安全に配慮した青果物軸にネット販売。
四季報
大地を守る会、らでぃっしゅぼーやなどをグループ化
沿革
2000年 設立、食品宅配事業（EC事業）を開始
2001年 乳販店等を通じた食品宅配事業を開始
2011年 花とグルメのオンラインギフトショップを運営するウェルネスを株式取得により完全子会社化
2013年 株式上場
2017年 大地を守る会を株式交換により子会社化
2018年 らでぃっしゅぼーやを子会社化、米国市場への進出を見据え現地子会社を設立
2021年 豊洲市場の品ぞろえと産直ネットワークを組み合わせた水産品の仕入れ・卸を行う豊洲漁商産直市場を子会社化
事業内容
ウェブサイトやカタログを通じてお客様より注文を受け、独自の栽培、生産基準に基づいた環境負荷の少ない高付加価値の食品(青果物・加工食品・ミールキット)や、日用品や雑貨等を宅配する事業
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連18.3* | 39,987 | 891 | 937 | 237 | 7.4 | 0 |
| 連19.3 | 64,026 | 2,312 | 2,301 | 2,387 | 71.4 | 0 |
| 連20.3 | 71,040 | 2,467 | 1,825 | 790 | 23.2 | 0 |
| 連21.3 | 100,061 | 7,465 | 7,037 | 5,031 | 133.8 | 0 |
| 連22.3 | 113,476 | 4,171 | 4,153 | 2,727 | 74.6 | 0 |
セグメント
財務諸表
資産
現金預金131億円（24.8%）
有形固定資産165億円（31％）
敷金及び保証金15億円（3％）
負債
有利子負債138億円（26％）
純資産
自己資本比率42％
配当性向―（無配）
利益剰余金144億円（27％）
損益計算
売上高
営業利益率3.7％
経常利益率3.7％
当期純利益率2.4％
キャッシュフロー
投資額（百万円）
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 837 | 1,465 |
| 固定資産 に対する支出 | 1,871 | 2,872 |
株価 個人的な購入価額
1,960円（2022.12.20）
配当利回り（会社予想）0.00%
1株配当（会社予想）0.00(2023/03)
PER（会社予想）(連)28.66倍(15:00)
PBR（実績）(連)3.03倍
EPS（会社予想）(連)68.39(2023/03)
BPS（実績）(連)647.57(2022/03)
直近5期の平均EPS：62円
進捗：36％（2Q）
需要・顧客構造（＋10％）：
海外に進出していますが、海外売上比率は10％程度と低く、内需に依存しています。ミールキットは、外食よりは安く、景気後退のタイミングでも安定した需要が期待できそうです
競争環境（＋10％）：
通販は競合が多く、市場環境は厳しそうです。しかし、オイシックス・ラ・大地のアクティブ顧客数が多く、イメージが良く、ブランド力もあるので、競争力は高そうです。
ビジネスモデルの有望性（＋10％）：
顧客数が増加しており、神奈川県海老名にある物流センターへの投資や、周辺地域での増産設備の投資を進めており、順調な成長に期待が持てます。
一方、物流業界は、2024年問題という法改正による人手不足が予想されています。海老名を拠点とし、全国の需要先に配送を行っている今の体制が継続できない気がします。
仮に物流負荷軽減のため、3大都市圏に拠点を設け、物流負荷を軽減する必要に迫られると追加でさらなる設備投資が必要だと思います。
株主優待（＋20％）：
100株で以下のオリジナル商品、寄付を選択できます。無配戦略を取っているため、株主優待による還元に重みがあります。
個人的な好み（＋5％）：
財務・業績が安定しているのが魅力的です。妻が作ってくれるオイシックスの料理は美味しく、今までよりも豊かな暮らしになった気がします。しかし、フードマイレージという面が気になります。家の近くに近畿圏の有機野菜を集めてくる八百屋さんがあります。全国展開をするより、地産地消で良いものを集めてくる方がエネルギー負荷が少なく、私は好きです。
個人的な目標株価
PER62×14＝865
PBR648×0.7＝454
プレミアム659×1.1×1.1×1.1×1.2×1.05＝1,105
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
気になる人は試してみてください。
以上
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