アフィリエイト銘柄3社目です
Zホールディングスがバリューコマースの株を48.7％保有しています
去年からペイペイを使い、PAYPAYモール・ディディ・Yahoo!プレミアム会員とヤフー経済圏に足を踏み入れているので、興味があります
アフィリエイト（成果報酬型）広告で首位級。
ヤフー出店者向けに展開するＣＲＭツールが成長（四季報）
沿革
1996年 レンタルサーバ・ホスティングサービス、ドメイン取得代行サービスを開始
1999年 eコマース（電子商取引）に対応したマーケティングプログラムを自社開発し、インターネットを利用した成果報酬型広告「アフィリエイト」の提供開始
2005年 ヤフー（Zホールディングス）の当社株式公開買付により、持分法適用会社化
2006年 クリック課金型広告「ストアマッチ」を「Yahoo!ショッピング」のストア向けに提供開始
2019年 宿泊施設向け情報システムを開発・提供するダイナテックの全株式を取得し、連結子会社化
2020年 コマース事業者向けにEC運営に必要なソリューションを提供するB-SLASHの全株式を取得し、連結子会社化
事業内容
・マーケティングソリューション事業：
コマース事業者のECサイトへの「集客」を軸とするソリューションを提供
成果報酬型広告「アフィリエイト」とは、
ウェブサイト上で商品やサービスを販売しているコマース事業者の広告を、メディア運営者のブログ・比較サイト・ポイントサイトなどの広告掲載メディアに掲載
消費者を広告主のサイトへ誘導することで、広告掲載の成果（商品購入、会員登録の実績等）に応じて報酬を得る成果報酬型広告
・ECソリューション：
コマース事業者のECサイト上での「販売促進」を軸とするソリューションを提供
業績
| 業績 | 売上高 | 当期 利益 | 一株益 (円) | 一株配 (円) |
| 連17.12 | 16,889 | 1,010 | 31.4 | 10 |
| 連18.12 | 20,764 | 2,604 | 80.8 | 25 |
| 連19.12 | 25,694 | 3,345 | 103.6 | 33 |
直近5期の売上高は160-260億円と増加傾向です
赤字期はなく、利益額も毎年大幅に増加しています
財務諸表（資産比）
- 資産
現金預金79億円（44％）
のれん13億円（7％）
投資有価証券5億円（3％）
- 負債
有利子負債0
無借金経営です
自己資本比率63.8％
- 純資産
配当性向32％
利益剰余金90億円（50％）
- 損益計算
・売上高
営業利益率19.3％
経常利益率19.4％
当期純利益率13.0％
- キャッシュフロー
・投資額（百万円）
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 240 | 299 |
| 固定資産 に対する支出 | 292 | 502 |
・子会社株式の取得による支出26億円
宿泊予約システムとホテル管理を行っているダイナテックの株式取得によるものです
株価 個人的な購入価額
3,215円（2020.12.25）
- 1.28%（12/25） 配当利回り（会社予想）
- 41.00（2020/12）1株配当（会社予想）
- (連) 24.73倍（12/25） PER（会社予想）
- (連) 7.73倍（12/25） PBR（実績）
- (連) 130.02（2020/12）EPS（会社予想）
- (連) 416.02（2019/12）BPS（実績）
・直近5期の平均EPS：51円
・進捗：73％(3Q)
・需要・顧客構造（＋20％）：ヤフーに対する売上高が16％（41億円）、GMOコマースに対する売上が13％（33億円）を占めています
仮に景気後退による広告予算の縮小があっても、データ通信利用者が増加しているインターネット広告向けを減らす可能性は低く、安定した業績を維持できそうです
・競争環境（＋10％）：インターネット広告市場は新規参入のハードルが低く、競争環境は厳しそうです
しかし、Ｚホールディングが大株主であり、Yahoo!という強力なバックボーンがあるので、他社よりも競争力が強そうです
・ビジネスモデルの有望性（＋20％）：コロナ禍で、外出頻度が減少し、インターネットの利用時間が長くなる可能性が高く、業界全体の成長が期待できそうです
・株主優待（＋％）：なし
・個人的な好み（＋30％）：
財務が安定して、利益率も非常に高いです
バリューコマースの参加広告主は、Yahoo!ショッピング、赤ちゃん本舗、じゃらん、食べログ、スーモ、東急ハンズネットストアなどです
個人的に良く使うサービスもあり、自分のアフィリエイトでも使いやすいと感じました
早速、会員登録しました
・個人的な目標株価
PER51×14倍＝714
PBR416×0.7倍＝291
プレミアム503×1.2×1.1×1.2×1.3＝1,036
以上
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