5年前、株価の割安さに惹かれ購入しました。石油元売業界は、エネルギー供給構造高度化法によって半ば強制的に供給能力が減らされ、競争力が上がったと思います。
富士石油の業績も良くなり、株価が上昇する！と思いきや、下落が進み、５年前の半分程度の株価になっています。
PER3.97倍、PBR0.31倍
さすがに割安すぎると感じ、調べてみました
石油精製専業で業界中堅。
四季報
原油開発のアラビア石油と精製の富士石油が統合。
上流開発から撤退
沿革
・旧富士石油
1964年 アラビア石油、住友化学、東京電力、コスモ石油、JXTGエネルギーなどの共同出資により設立
1968年 袖ヶ浦製油所の操業開始
1993年 ベンゼン・キシレン製造装置稼働開始
2005年 業務提携のもと、昭和シェル石油（現：出光興産）に石油製品の供給開始
・アラビア石油
1958年 会社設立
1961年 株式上場
平成25年 資本金を1億円に減資（もともと130億円）
・当社
2003年 アラビア石油及び富士石油が共同して株式移転により設立
2005年 資本金を244億円に増資
事業内容
石油の精製、貯蔵、調達、売買及び原油・石油製品等の輸送・入出荷を主な事業内容
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連19.3 | 541,640 | 4,876 | 3,599 | 2,896 | 37.6 | 10 |
| 連20.3 | 462,364 | -28,668 | -28,777 | -29,058 | -377.1 | 0 |
| 連21.3 | 344,612 | 7,098 | 8,293 | 6,528 | 84.7 | 10 |
| 連22.3 | 485,302 | 15,539 | 16,076 | 15,203 | 197.3 | 10 |
| 連23.3 | 850,863 | 5,028 | 4,704 | 3,575 | 46.4 | 10 |
財務諸表
資産
現金預金124億円（4％）
棚卸資産1,193億円（35％）
有形固定資産979億円（29％）
投資有価証券262億円（8％）
負債
有利子負債1,611億円（48％）
純資産
自己資本比率21.2％
配当性向21.6％（10円安定配当）
利益剰余金187億円（6％）
損益計算
売上高
営業利益率0.6％
経常利益率0.6％
当期純利益率0.4％
キャッシュフロー
投資額（百万円）
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 7,092 | 7,689 |
| 固定資産 に対する支出 | 12,615 | 1,599 |
株価 個人的な購入価額
288円（2023.8.3）
時価総額22,517百万円(08/03)
配当利回り（会社予想）3.47%(08/03)
1株配当（会社予想）10.00(2024/03)
PER（会社予想）(連)3.97倍(08/03)
PBR（実績）(連)0.31倍(08/03)
EPS（会社予想）(連)72.57(2024/03)
BPS（実績）(連)926.31(2023/03)
直近5期の平均EPS：▲2円
需要・顧客構造（▲20％）：
日本国内は、人口減少、低燃費車・電気自動車・水素自動車など新しい車両の開発で、ガソリン・軽油需要は漸減しそうです
競争環境（＋10％）：
国内石油は、ENEOS・出光興産・コスモ・キグナス石油・太陽石油がおり、統合が進み、ENEOS・出光・コスモの3社に集約され、市場環境は厳しくなさそうです。
ビジネスモデルの有望性（▲10％）：
精製事業一本であり、良くも悪くも業界の動向次第だと思います。内需縮小により、先行きは厳しいと思います。
株主優待（＋％）：なし
個人的な好み（▲5％）：
自己資本比率は2割台と財務の安定度に不足感があります。石油元売りの自己資本比率が2~3割なので、業界的にそんなものかという気もします。
個人的な目標株価
PER－
PBR926×0.7倍＝648
プレミアム324×0.8×1.1×0.9×0.95＝244
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
以上
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