テレビ台の買い替えを検討しています。今使っているテレビ台が、親からの譲りもので、30年程度経過しており、全体的にかなり消耗しています。ただ、妻とテレビ台のデザインで意見が割れています。コンパクトな部屋なので、台だけが良いという私、収納が付いているテレビ台が良いという妻。
大塚家具、ニトリで見ました。ニトリは展示品も多く、イメージが湧いて良いですね。ニトリの壁面収納が有力候補になっています。ニトリ調べてみました。
全国トップの家具・インテリア製造小売り。
四季報
海外に自社工場も。
傘下にホームセンターの島忠
沿革
1972年 家具の販売を目的として似鳥家具卸センターを設立
1989年 株式上場
2013年 米国初出店
2014年 中国初出店
2017年 カチタス（地方圏主体に戸建て中古再生事業を全国展開8919）を株式取得により持分法適用会社化
2018年 Nプラスを設立し、アパレル事業を開始
2021年 島忠を完全子会社化
2022年 ニトリ事業で国内に72店舗新設、10店舗閉鎖、海外に23店舗新設、１店舗閉鎖し、期末現在国内店舗数652店舗、海外店舗数93店舗。島忠事業の56店舗を加え、期末現在合計店舗数801店舗
事業内容
ニトリ事業では、家具・インテリア用品の開発・製造・販売及びその他不動産賃貸業、広告サービス、物流サービス等を行っております。島忠事業では家具・インテリア雑貨・ホームセンター商品の販売等
業績
| 業績 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期利益 | 一株益(円) | 一株配(円) |
| 連18.2 | 572,060 | 93,378 | 94,860 | 64,219 | 574.5 | 92 |
| 連19.2 | 608,131 | 100,779 | 103,053 | 68,180 | 608.1 | 97 |
| 連20.2 | 642,273 | 107,478 | 109,522 | 71,395 | 635.4 | 108 |
| 連21.2 | 716,900 | 137,687 | 138,426 | 92,114 | 817.0 | 123 |
| 連22.2 | 811,581 | 138,270 | 141,847 | 96,724 | 856.7 | 140 |
セグメント
グループ入りした島忠事業の規模は小さく、利益率も低いです。
財務諸表
資産
現金預金1,304億円（13％）
有形固定資産5,605億円（57％）
のれん223億円（2％）
負債
有利子負債927億円（9％）
資産除去債務153億円（2％）
純資産
自己資本比率74.5％
配当性向16.3％
利益剰余金6,928億円（70.4％）
損益計算
売上高
営業利益率17％
経常利益率17.5％
当期純利益率11.9％
キャッシュフロー
投資額（百万円）
| 科目 | 前期 | 当期 |
| 減価償却費 | 17,831 | 23,785 |
| 固定資産 に対する支出 | 20,239 | 103,162 |
前期連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出1,583億円
当期子会社株式の取得による支出489億円
株価 個人的な購入価額
13,660円（2022.7.15）
配当利回り（会社予想）1.08%(07/15)
1株配当（会社予想）147.00(2023/03)
PER（会社予想）(連)14.83倍(07/15)
PBR（実績）(連)2.03倍(07/15)
EPS（会社予想）(連)920.87(2023/03)
BPS（実績）(連)6,719.89(2022/02)
直近5期の平均EPS：697円
需要・顧客構造（▲10％）：
アメリカ・中国に進出していますが、売上高・固定資産の9割以上は国内売上となっています。家具は高額品で個人消費所得が減少すると、業績が一気に悪化しそうです。
競争環境（＋30％）：
家具は、大塚家具・イケア・ナフコ・ミサワが競合になります。ニトリは家具国内1位であり、2位との差も大きく、島忠買収により、さらに規模が大きくなりました。品揃え、価格ともに、他よりも競争力がありそうです。
ビジネスモデルの有望性（＋5％）：
国内の家具小売業者の業界規模は1兆2,297億円（17年度、帝国バンク）と言われています。ニトリの売上が8,116億円なので、業界の半分以上のシェアを持っています。
国内事業のこれ以上の成長は難しいと感じます。また、アメリカ・中国に進出していますが、家具は現地の生活様式に合わせて作る必要があり、成長率は落ちる気がします。
株主優待（＋5％）：
100株で10％割引券が5枚もらえます。100株購入するのに100万円以上するので、ハードルは高いですが、普段使いする人にとっては、メリットがありそうです。
個人的な好み（＋10％）：
自己資本比率が高く、財務が盤石なのが魅力的です。ニトリの品揃えの良さが好きで、家具は普段使いとなっています。
個人的な目標株価
PER697×14倍＝9,758
PBR6,719×0.7＝4,703
プレミアム7,231×0.9×1.3×1.05×1.05×1.1＝10,260
100万円以上必要で、ハードルが高いです。単元引き下げをしてもらえないかぁ。
※ブログは個人的な趣味で、株式購入可否は自己判断でお願いします。
以上
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